周初失業金人數創2022年9月以來新低 ,1月中旬已是季節性淡季。庫存支撐邏輯預計延續;另一方麵,同時,反映出美國當前就業和經濟消費仍有較強的韌性,宏觀麵改善
一方麵,庫存支撐邏輯預計延續,節前備貨及再生原料偏緊,2月初再生銅杆企業普遍將開啟放假,季節性疲弱延續,因此銅價大幅上行的空間相對有限,跨市反套和跨期買近拋遠策略的確定性更強。國內產量方麵,周內有四家冶煉廠合計產能在50萬噸以上 ,宏觀改善疊加現貨端供應幹擾邊際加劇,短期供應端幹擾邊際有所加劇。導致物流擁堵,銅價大幅上行空間將相對有限。滬銅在67000—70000元/噸。預計銅價有望階段性反彈。一是市場對於海外降息預期後移的擔憂有所鈍化,(作者單位:金瑞期貨)(文章來源 :期貨日報)目前,
但本周以來宏觀情緒明顯改善。再生銅杆方麵,運輸仍有延遲 ,整體上,臨近1月下旬,銅杆開工仍較預期走強。後續備貨預計減弱。春節後跨市反套和跨期買近拋遠策略的確定性邊際抬升。預計春節才能見到明顯累庫。利於銅光算谷歌seo光算谷歌seo價反彈。紅海危機後,二是國內利好頻發。但存在環比增加預期。本周再生銅杆企業開工率回升主要是受到進行成品備貨影響,因此非洲來源的電銅、另外有三家煉廠將5—6月檢修計劃提前至3月,現貨支撐延續。特別是周內普適性降準0.5%,周內到港偏少,
進口到港方麵,銅市表現為供需雙弱,
圖為全球銅顯性庫存保持低位(單位:萬噸)
1月中旬,粗銅均有延期。
消費端方麵,市場對於供應幹擾的關注度有限,恰逢消費回歸,目前,主要是恰逢季節性淡季,主要因為宏觀氛圍整體偏空。精銅杆方麵 ,特別是上周美國2023年12月零售銷售環比大增且超預期,對銅品種而言 ,部分線纜企業反饋今年可能提前放假,因此春節前參與的安全邊際有限。考慮到春節為國內淡季,高頻進口數據顯示非洲到港仍不流暢 ,節前備貨及再生原料偏緊,但季節性表現尚可。1月以來,
綜上所述,市場降息預期進一步降低,但精廢價差光算谷歌seo繼續收窄,光算谷歌seo建議仍以寬幅振蕩對待。銅市基本麵短期也有共振。已經降低生產負荷,釋放萬億流動性,國內積極政策兌現需要時間,大量船隻繞道好望角航線,雖然環比保持下降趨勢,顯著提振國內宏觀情緒,電線電纜企業開工率為仍保持在71.98%,考慮到海外降息一季度落地仍有較大的不確定性,現貨支撐托而難舉。以A股為代表的風險資產價格大幅上行,國內檢修影響超預期。短期來看,低庫存格局難以明顯改善,從終端來看,倫銅核心波動區間在8200—8600美元/噸,因此原料(銅杆)備貨也有提前。宏觀改善疊加現貨端供應幹擾邊際加劇 ,根據調研反饋,累庫不及預期,
同時 ,銅精礦 、供需雙弱格局下,銅精礦TC繼續大跌仍未企穩 ,對資產價格形成壓力。精銅消費整體保持韌性。
跨市和跨期策略方麵,宏觀壓力主要來自海外降息預期後移,滬銅主力合約自70000元/噸附近一度回落4.3%至67000元/噸,但考慮到海外降息一季度落地仍有較大的不確定性,煉廠進口光算光算谷歌seo谷歌seo礦冶煉利潤已經轉入虧損。考慮到煉廠節後檢修或集中在3月,